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【资讯】A股走势悬疑流动性紧张PK改革利好

发布时间:2020-10-17 01:50:06 阅读: 来源:钢制文件柜厂家

A股走势悬疑:流动性紧张PK改革利好

日前,随着《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)发布,沪深两市本周一双双大涨。  与此同时,10年期国债收益率不断上行所代表的资金面紧张局面并未得到缓解,截至周一,10年期上行6个BP至4.66%,继续创下2005年3月以来历史新高。  一位券商分析人士指出,流动性向下和政策向上的PK将决定股市年底的走势。  一位沪上私募分析人士告诉《每日经济新闻》记者,《决定》发布后,A股表现反映了投资者对改革的乐观预期,后期等待具体利好政策的兑现是一个长期过程,而流动性压力则是目前的现实问题。  A股市场受提振大涨  随着《决定》发布,本周一沪深两市双双大涨,成交量亦有所放大,其中金融股表现较为突出。市场人士称,这一走势充分反映了投资者对《决定》后续改革的乐观预期。  德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示,《决定》在一系列经济领域改革的力度是十几年以来最大的,将提升经济中长期的增长潜力和稳定性。  高盛高华证券则认为,改革路线图尽管存在缓冲因素,但进一步、长期利好,对券商和保险企业尤其如此。  复旦大学上海自贸区综合研究院院长袁志刚认为,对于金融改革中提及的“人民币汇率的放开、人民币可兑换、利率市场化”等,目前来看反对的声音依然不小,但如果不开放,当前所面临风险依然很大。  流动性压力是现实问题  《每日经济新闻》记者注意到,国债期货持续下跌、10年期国债收益率不断上行所代表的资金面紧张局面并未得到缓解。本周一,10年期上行6个BP至4.66%,继续创下2005年3月以来历史新高。机构对期指走势预期较为悲观,而流动性维持在紧平衡状态的预期对债市形成利空。  方正证券分析师石磊认为,控增量、调存量已经是大势所趋。当银行增量扩张受限时,存量调整以提高收益率就成为短期的合理选择,特别是在各种隐性担保下,减持国债,增加对高收益率固定收益产品的持仓导致资金成本水涨船高,当下市场即面临所谓流动性紧张第二季的压力,而且相比第一季,虽然短期资金价格没有出现飙升,但中长期资金价格已超过6月时的水平。  分析人士指出,未来资金层面对市场的影响仍然偏负面。一方面,通过限制信用创造,抑制政府及企业的投资能力并冲击经济增长;另一方面,资金展期需求的集中爆发,将带来流动性的紧缩并冲击资本市场。  万联证券此前发布的研报称,短期内,资金供给端的收缩势必带来无风险利率的上行,将直接影响A股市场的估值。流动性向下和政策向上的PK将决定股市年底的走势。但流动性向下的确定性和敏感度远大于改革政策向上的确定性,毕竟诸多改革细则的发布和实施都需要时间,短期内市场依靠“改革”获得支撑的力度无法扭转整体趋势,更好的机会或许在风险全面暴露之后。  一位沪上私募分析人告诉 《每日经济新闻》记者,《决定》发布后,A股的强劲表现反映了投资者对改革的乐观预期,后期等待具体利好政策的兑现是一个长期的过程,目前市场要面对的流动性压力则是现实问题。

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